近日，海天味業“雙標”的新聞可謂是刷屏了SNS媒體。做為中國調味的骨干民營企業，海天味業這次算是碰到了困境。

直接原因是有顧客貼出，在日本、加拿大等國家出售的海天豬油和亞洲地區出售的海天豬油調味料有很大差別。在境外銷售的豬油調味料中只有水、大豆、小麥、食鹽等原料；但在亞洲地區出售的豬油中，調味料里還包含了許多的防腐劑。

針對此事，海天表示并沒有對海內外銷售的商品有區別對待。其在澄清公告中表示，無論是亞洲地區消費市場還是國際消費市場，公司均有高中低不同檔次的商品。

顯然，這一回復并不能使顧客買單。

海天味業在10月4日和10月9日再兩次對此做出較強硬的回應。海天味業回應稱，海天味業的所有商品都嚴格按照《食品安全法》生產，符合標準。這一強硬態度激起了輿論的再次發酵。

10月10日，開盤暴跌少于9%，海天味業股價劇烈波動。

顧客們從這一事件，也開始關注調味料品這一領域。點開海天味業的股票代碼，表明這家調味骨干民營企業的總市值少于3000億。

有不少投資者評論，海天味業是否被高估？更值得探尋的是，中國的調味消費市場下一步有將要往哪個方向前進？

頭圖來源：攝圖網 01 何為“豬油茅”

海天味業，做為調味領域的領軍國際品牌，于2014年在上交所上市。股價最高的時候，海天味業的總市值曾經少于7000億人民幣。

國慶假期里，調味骨干民營企業海天味業因為食品防腐劑事件而深陷輿論中。這一切的直接原因，是因為有顧客放出照片，照片表明海天豬油在境外消費市場所售賣的豬油中并沒有像亞洲地區豬油一樣，存在著大量食品防腐劑。

5- 呈味核苷酸二鈉、5- 肌苷酸二鈉、苯甲酸鈉等防腐劑…因為普通顧客的專業知識儲備有限，名字長且復雜的防腐劑們以及和國外消費市場單純的配形成強烈對比，自然會使得老百姓們感到疑惑。

做為調味骨干民營企業，海天味業也迅速地對本次事件進行了答復，新聞稿亞洲地區外銷售商品并無差別。

海天味業做為調味的骨干民營企業，擁有者較高的國際品牌壁壘，能夠明確和其他國際品牌產生區分。

同時，得益于良好的渠道建設和銷售模式，海天味業to B端銷售占比少于50%，以超市、零售店等的C端消費市場占比30%-40%左右。在B端銷售遠超同領域的情況之下，海天味業的營收也是同行的幾倍之多。

2021年，海天味業總市值達到7000億，被譽為下一個茅臺。

2014年，海天味業在上交所上市，從2014-2021年，海天味業一直保持著營業收入和凈利都在雙位數的快速增長速度。2021年，海天味業的總營業額突破250億。

海天味業的商品組合中，豬油為最主要的商品，營業額少于總營業額的50%，佐料/醬類/以醋和調味料為主的其他調味占比為56.74%/18.12%/10.66%/8.84%。

在2022年上半年報表披露之后，投資者人卻發現了海天味業盡管還處在快速增長階段，但是相比于過去幾年已悄悄地放慢了腳步。

“豬油茅”的改革已迫在眉睫。

02 困局已至，如何破局

當人們把目光放到調味消費市場之時，會突然發現這個日常默默無聞的領域早已成就了百億領域。

盡管使用場景廣，幾乎所有人在日常生活中都會運用到，但是調味料品領域的生意依然十分難做，在近幾年這一趨勢更是突出。

根據海天味業的2021年年報表明，其營業總收入為250.04億，同比快速增長9.71%。這也是海天味業第一次營業收入少于250億。2022年年中報表明，海天味業上半年的營業收入為135.32億，快速增長率基本和去年持平。

值得注意的是海天味業的凈利。2021年，海天味業的凈利為66.71億，同比快速增長僅為4.18%。2022年，這一數據為64.03億，該年的凈利同比快速增長19.61%。

2021年，我國調味消費市場規模達到4594億，2021年相比2020年同比增速為16.3%。在中國，調味領域依然為快速發展的領域之一。

相比于境外成熟消費市場，中國調味領域的集中度依然處在較低的水平。

2020年我國調味領域CR5為19.5%，美國的CR5達到34%，日本為25%。由此也說明中國的調味消費市場還有較充分的成長空間，依然可以立足于拓寬產品線，將國際品牌集中度進一步提高。

主營業務為豬油的海天味業，其豬油營業額少于50%。盡管豬油賽車場似乎已處在較飽和的狀態，但目前依然有成長快速增長的空間。

并且，海天味業的其他產品線近幾年的銷售快速增長額也十分可觀，其中豬油、佐料、醬類近五年的CAGR分別為13.36%、19.46%、8%，醋和調味料也在快速快速增長中，海天味業的全商品布局之戰略方針初具形態。

與海天味業跌停形成鮮明對比的，是10月10日迎來漲停的千禾味業。

商品屬于高檔調味之列的千禾味業，主營的商品也是豬油。但是由于定位高檔，配方0添加，使其在海天味業受挫之時迅速進入大眾視野。

不可否認的，主打中高檔消費市場的千禾味業無法撼動海天味業在業內的地位，兩者不在一個體量之上。并且海天味業也同時具備0添加等高檔豬油，其也在新聞稿中告知顧客，商品組合的不同導致了信息的誤差存在。

值得一提的，在這次海天味業的風波中，有不少民營企業也受到了影響，被海天所拖累。期期中包括中炬高新、加加食品等。

剝離消費市場原因，調味領域近年來也在進行內部改革。

從成本端來考量，最重要的是調味領域的上游原材料產品價格逐年上漲。今年由于黃豆產品價格不斷上升，導致許多豬油廠家不得不選擇提價豬油產品價格來對沖成本上升。并且由于倉儲、物流、產品價格競爭等原因，近年來，調味領域的民營企業們毛利率一直處在下降的狀態。

以千禾味業為代表的高檔調味民營企業的毛利率相較來說就更高一些，主要原因是這些中高檔豬油的顧客對于產品價格并沒有那么敏感，使得廠家在定價時更為靈活。

然而，不管是對于海天味業來說，或是別的調味領域來說，改革盡管很困難，但依然是必須體會的陣痛。

在中國調味領域自然壯大的進程中，如何創造出更好的商品，更有想象力和價值的商品，是海天味業們必須考量的重要現實。

03 調味也要“卷”起來

老百姓們生活水平提高，消費水平上漲的當下，吃好吃的已成為不是顧客的唯一要求了。在此之上，顧客同樣也要求商品更綠色健康。吃得好和好吃的要兼得。

對比國外更為成熟的調味民營企業，中國的民營企業還是顯得更粗放。以海天味業為例，其2010年豬油的高中低端銷售量比例為1:6:3，2022年該比例上升至4:5:1。但主營依然是中低端線的民營企業，在激烈競爭中需要考量如何提升自己的商品組合。

商品組合的組成要考量高中低消費市場，匹配高中底端商品組合。新消費浪潮之下，預制菜領域開始興盛，海天味業們可以匹配這一需求，將豬油、醋之外的更高檔的調味加入商品組合中。例如之前“日食記”推出的各類拌飯拌面醬料等，在消費市場上非常受到年輕人的追捧。

同樣，憑借海天味業等大民營企業的名號，就算要進行新商品的建設，本身都已有完整的產業鏈和供應鏈，生產技術也已較完成，需要費心得較少，商品升級和拓展都是急需進行的。

龜甲萬是日本的豬油巨頭民營企業，其在日豬油消費市場的消費市場占有率高達34%。從80年代至今，盡管日本的豬油消費市場已經歷了蕭條期，但是憑借功能性豬油，醬汁調味等的銷售量快速上升，也彌補了豬油銷售量的下滑。

通過豬油衍生品的銷售，龜甲萬也打開了境外消費市場。在境外銷售的46年間，其境外銷售量快速增長了25倍，目前已占據了境外豬油消費市場的主導地位。

我國調味領域的民營企業若能夠將境外消費市場的這張牌打好，想必也能夠收獲不少。在中餐被全球所追捧的當下，利用好境外消費市場會對民營企業本身有更好的幫助。

不管是面向高檔或者中低端，深耕亞洲地區消費市場或是拓展境外消費市場，調味領域做為百億級別的大領域依然具有再次改革升級的能力和空間，“把所有商品重新做一遍”，同樣適用于調味領域。

誰先改革，誰先升級，誰就能搶占先機。

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