資本追逐下的中國教育行業(yè)未來之路

時間：2023-01-12 19:42:10來源：zyn欄目：投資行情閱讀：

資本追逐下的中國教育行業(yè)未來之路，目前是教育行業(yè)的高速發(fā)展和整合期，教育產(chǎn)業(yè)也始終是資本追逐的目標。有數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國各教育子板塊合計吸引了近130億美元的投資。在民促法的配套政策逐步落實前，鑒于香港和美國股市相對靈活和成熟的機制，它們將依舊是中國教育企業(yè)實現(xiàn)資本化的主要途徑。但教育機構(gòu)并不是賺快錢的企業(yè)，必須要有非常先進的教育理念和師資隊伍以及優(yōu)秀的管理團隊，要精耕細作、因此，教育企業(yè)上市后也往往是另一個新的開始。教育事業(yè)是一次長跑，需要不斷努力讓自己靠近長跑的目標。

我們對教育事業(yè)應(yīng)當充滿敬畏之心。教育風口方興未艾從大方向來講，教育產(chǎn)業(yè)是被資本市場相當看好的。首先，國家教委的相關(guān)政策出臺，尤其是2017年9月1日新《民辦教育促進法》正式落地；從某種程度上是承認了民辦教育在教育行業(yè)里的地位，并肯定了民辦教育在整個教育體系里的作用，所以大環(huán)境利于民辦教育發(fā)展的空間。

十三五期間，中國政府將以教育結(jié)構(gòu)性改革為主線，全面提高教育質(zhì)量和促進教育公平，近期多項改革均以全面實現(xiàn)上述目標為己任，包括民促法配套政策的落地。相較于當前“原民促法”，新《民促法》對民辦學校實施分類管理，明確劃分為營利性和非營利性兩類。進一步為促進民辦教育的資本運作奠定了法律基礎(chǔ)，將帶動更多的資本進入教育行業(yè)投資，為整個民辦教育行業(yè)的快速發(fā)展提供資本助力。

其次，無須贅述，二胎政策下釋放的人口紅利，讓教育產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展有了剛性需求的依托。第三，現(xiàn)在的家長對于孩子的教育思路也在發(fā)生變化，80后、90后家長們傾向讓子女更早的接觸一些培訓來提升孩子的素質(zhì)，可以說不斷提升的支付力和中產(chǎn)階級日益升級的消費觀念是中國教育行業(yè)蓬勃發(fā)展的主要動因，也提振了投資者信心。在培訓領(lǐng)域中，語言類培訓（主要是英語）至少占據(jù)了整個培訓行業(yè)一半的市場份額。據(jù)AC尼爾森近期的一份市場調(diào)查結(jié)果顯示，英語培訓市場未來5年的平均復合增長率為23%，其中，針對小年齡段的英語培訓市場復合增長率是27.6%。中國太大了，教育資源分配是不足的，各個市場有一些地域性的品牌，滲透率還有待逐漸加深，市場空間是足夠的。

上市不是目的教育和資本的結(jié)合使得這個行業(yè)產(chǎn)生了極大活力，在教育的各個細分領(lǐng)域都有教育機構(gòu)赴海外上市，教育產(chǎn)業(yè)在資本層面的確迎來了收獲期。自去年以來，教育行業(yè)集體海外上市掀起了階段性的高潮。的確，海外的資本市場環(huán)境更為開放，尤其是美國和香港資本市場對營利性民辦教育開放度較高，上市政策相對明晰，上市進度也相對可控。至于應(yīng)該選擇美國還是香港，其實和教育機構(gòu)本身的特點相關(guān)。像職業(yè)教育（達內(nèi)、尚德）、語言教育（新東方、瑞思）、課后輔導（好未來）等，輕資產(chǎn)教育公司大多選擇美國資本市場；一些重資產(chǎn)運營的教育機構(gòu)在香港上市的居多，比如國際學校（楓葉教育）等。此外，從上市進程的角度，香港資本市場與美國資本市場還有一個很大的區(qū)別，美國是以披露為基礎(chǔ)的上市體系，即便公司有問題，只要披露就OK；但香港資本市場不是一個純粹的披露體系，有很多法律層面的問題需要讓企業(yè)整改，所以自然的情況下，教育企業(yè)在香港上市要比在美股上市周期至少要長3-6個月。

瑞思學科英語于2017年10月登陸納斯達克，不到6個月就完成了IPO。而成功上市對瑞思來說意味著一個新的征程。在資本的助推下瑞思迎來質(zhì)的飛躍，比如加大新校區(qū)的擴張，并建立更科學、高效的系統(tǒng)化管理手段，使企業(yè)效率得到更大提升。但上市絕對是把雙刃劍，監(jiān)管的力度會加強，投資人的要求也在不斷增加，會給企業(yè)提出專業(yè)的意見，同時也會為企業(yè)帶來相對專業(yè)的鞭策。因為好的業(yè)績未必時刻都能體現(xiàn)在股價上，這時投資人就會提出他們的想法。如果業(yè)績不改善，投資人就會考慮賣掉你的股票。這就是機構(gòu)投資人和散戶較大的區(qū)別。

此外，上市對于企業(yè)的資本化、正規(guī)化、品牌化都有著毋庸置疑的優(yōu)勢，但別把上市當做目的，尤其是教育企業(yè)。十年樹木，百年樹人，教育行業(yè)的初心不要因為公司邁上更高的平臺而發(fā)生改變。更重要的是融資后要把先進的管理水平、系統(tǒng)的建立和完善、員工的福利待遇都提升上來，將“以孩子為本”的教育初心貫徹到對孩子的整個教育環(huán)節(jié)中，這些才是教育類上市公司應(yīng)該做的。

教育+科技=未來趨勢如今在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大背景下，科技也為教育行業(yè)帶來了眾多的機遇和挑戰(zhàn)，教育科技創(chuàng)新將滲透在教育的各個環(huán)節(jié)。移動互聯(lián)網(wǎng)也給教育行業(yè)帶來了新的契機和挑戰(zhàn)，也給傳統(tǒng)的教育模式帶來了新的改變。在此背景之下，眾多教育機構(gòu)也紛紛研發(fā)在線課程。但是線上教育能否彎道超車？個人認為，還不能。互聯(lián)網(wǎng)能解決一些問題，但不能解決所有問題。瑞思每年都會聯(lián)合市場機構(gòu)做一些家長調(diào)研，結(jié)果顯示，小年齡段（6歲以下）孩子家長是不太接受線上教育的。

事實上，在教育過程中面對面的交流很重要，小年齡段學生們的很多能力是需要在面對面的真實課堂上得以學習的。教育是一個相對較慢的過程，由孩子和家長的共同參與，最終完成，這過程中節(jié)點很多。純在線課程面臨“延遲高、互動差、效果評估難、注意力集中難”等問題、以及不一定能做到“固定外教、固定時間、固定同學”的良好學習環(huán)境。但是隨著孩子年齡的增長，10歲以上的孩子，自我管理能力更強，其時間更寶貴，碎片化時間的利用很重要，因此他們對線上教育認可度較高。

2013年互聯(lián)網(wǎng)教育已經(jīng)初見苗頭，當時俞敏洪在一個論壇上談到了新東方受到了互聯(lián)網(wǎng)壓力，以及對新東方市值的影響。但是幾年下來，一些甚囂塵上的新銳互聯(lián)網(wǎng)教育公司都不見了，而新東方還屹立在那，現(xiàn)在市值160多億美元。原因就在于那些公司達不到規(guī)模化和體系化的教育效果。

可以說，教育+科技是引領(lǐng)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，但科技始終是為教育服務(wù)的。科技只是手段，前提還是要有教育的精髓，相對其它領(lǐng)域的企業(yè)，教育企業(yè)要想獲得更長遠的發(fā)展，是需要沉淀的，必須是走產(chǎn)品驅(qū)動型道路，花更多時間在產(chǎn)品和課程的打磨上，而不僅是做一個銷售的平臺。在教育過程中，體系化很重要，無論是傳統(tǒng)教育還是課外教育；無論是線上還是線下，最終還是要看教育效果。

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