冷鏈物流

供銷總社發布農產品冷鏈物流專項規劃

行業景氣度持續高企

投資要點

政策層面：2021年年底以來，冷鏈物流行業重磅政策持續落地。根據新華社消息，中華全國供銷合作總社發布《全國供銷合作社“十四五”公共型農產品冷鏈物流發展專項規劃》，明確“十四五”期間，全國供銷合作社系統將建成600個縣域產地農產品冷鏈物流中心、100個農產品冷鏈物流樞紐基地、200個城市銷地農產品冷鏈物流中心。規劃提出，“十四五”期間，全國供銷合作社系統將構建以骨干網、省域網、區域網與信息平臺為主架構的供銷合作社公共型農產品冷鏈物流服務網絡。到2025年，全系統冷鏈物流基礎設施更加完善、服務能力顯著增強、行業影響力明顯提升，在國家冷鏈物流發展中發揮積極作用。我們梳理去年12月份以來冷鏈物流領域的政策：1）2021年12月12日，國務院辦公廳印發《“十四五”冷鏈物流發展規劃》，要求布局建設100個左右國家骨干冷鏈物流基地，建設一批產銷冷鏈集配中心，聚焦產地“最先一公里”和城市“最后一公里”，補齊兩端冷鏈物流設施短板，基本建成以國家骨干冷鏈物流基地為核心、產銷冷鏈集配中心和兩端冷鏈物流設施為支撐的三級冷鏈物流節點設施網絡。2）2022年1月11日，國家發改委印發《國家骨干冷鏈物流基地建設實施方案》，對“十四五”時期國家骨干冷鏈物流基地布局建設作出系統安排。3）2022年，2月18日，供銷總社發布《全國供銷合作社“十四五”公共型農產品冷鏈物流發展專項規劃》。中央層面重磅政策持續落地，冷鏈物流行業迎來重大發展機遇。

行業層面：景氣度持續高企，設備生產企業訂單爆滿。1）疫情催化：武漢華南生鮮市場和北京新發地均是冷鏈生鮮集中地，疫情的催化對于冷鏈物流提出了更高的標準；2）政策推動：2021年以前冷鏈物流投資方一般以工商業客戶為主，2021年之后在中央和地方政策的推動下，很多政府客戶（包括供銷總社）作為業主方投資建設冷鏈物流；3）消費升級：疫情之后，很多普通居民改變了消費習慣，對冷鏈物流的質量提出了更高要求；4）技術推廣：技術層面，安全和環保標準的提升、新技術的加速推廣應用，為行業快速發展提供持續動力；多重利好因素提振和催化下，行業景氣度有望持續提升。

標的層面：龍頭企業【冰輪環境】有望充分受益，建議關注產業鏈標的【雪人股份】。重點推薦【冰輪環境】：公司作為技術實力雄厚、深耕氣溫控制領域的老牌國企：1）核心技術應用場景一：多因素提升冷鏈物流景氣度，公司龍頭地位愈加彰顯；2）核心技術應用場景二：碳捕集、利用與封存，公司石化領域多個示范項目已落地；3）核心技術應用場景三：氫能源設備，燃料電池空壓機和氫氣循環泵已獲認證，我們預計公司2021-2023年EPS分別為0.46、0.59、0.73元，對應PE（2022.2.20）分別為26、20、16倍，維持“買入”評級。建議關注【雪人股份】。

風險提示：原材料價格、行業競爭加劇、冷鏈物流行業發展不達預期等。

本文源自金融界

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