鐵路運能的釋放前，冷藏箱不具備明顯競爭優勢。在高鐵建設推動客貨分離釋放現有鐵路運能之前，由于運輸優先度低而且經常需要中途重新編組，使得目前鐵路冷藏箱在效率上遠低于公路運輸，這也導致成本也比較高昂，我們預計在運能釋放之前鐵路冷藏運輸將處于培育期，冷藏箱的運輸量和利潤都難以釋放。

但鐵路運能的釋放后，冷藏箱高增長可期。但在運能釋放之后，集裝箱運輸會產生大量點對點的需求，預計將大量開通集運的五定班列，集裝箱的運輸效率預計將有較大的提升，并將帶動運輸成本的較大下降，使得鐵路冷藏箱運輸在門到門服務、運輸品質、運輸成本等方面的擁有較大競爭優勢，而冷鏈物流具有巨大的發展空間，我們預計公司冷藏箱運輸將在2012年后迎來高速增長。

冷藏箱運輸將能夠獲取較高的毛利率水平。其全程物流的運營模式，可以獲得對標公路冷鏈運輸的高定價水平，并享受鐵路運輸的低運營成本，我們預計其毛利率將達到30%左右，冷藏運輸將帶動公司業績快速增長。

    現有業務將保持穩定增長。受到木材箱運量恢復以及化工箱等新箱型市場開發順利的推動，其他特箱預計在未來三年中保持10%以上增速，沙鲅線運量也將保持穩定增長，從而使公司近兩年業績保持穩定增長。

資產注入預期依然存在。大股東中鐵集運擁有較多的可注入資產，加上其未來5年內預計將有超過250億元的投資需求，因此其借助資本市場的進行融資的需求預計將較為強烈。我們預計待普箱資產盈利能力提升后，資產注入可能性將大幅增加。

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華鼎冷鏈是一家專注于為餐飲連鎖品牌、工廠商貿客戶提供專業高效的冷鏈物流服務企業，已經打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔、冷鏈到店、信息化服務、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應鏈冷鏈物流服務平臺。

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