本期看點

1、IPO“行業紅燈”風波下，餐企影響幾何？

2、制止的不是紅燈行業，而是“紅燈資本”

第 1280 期

文 | 田果 張冬

IPO“行業紅燈”風波下

火鍋餐企上市受沖擊？

近日，一則有關食品、餐飲連鎖行業等被列為“紅燈行業”的消息引發關注。

起初，消息來自1月4日的微信群聊：“證監會對核準制下的主板申報進行行業限制，明確‘紅燈行業’（包括食品、餐飲連鎖、白酒、防疫等）不能申報，而‘黃燈行業’（包括服裝、家居等）僅頭部企業才可申報。”

◎ 消息截圖

該消息人士還透露，申請A股上市的蜜雪冰城已經“撤了”（指蜜雪冰城已經撤回了上市申請材料）。

火鍋餐見查詢證監會官網發現，目前蜜雪冰城審核狀態由“已受理”變更為“已反饋”，并未顯示“撤材料”。同時，蜜雪冰城相關負責人也表示，“公司的上市工作正常推進中，暫時沒有接到任何相關通知”。

緊接著，1月5日，財聯社電報也發布了該消息，再次引起業內人士的討論。

1、連鎖餐飲、食品等被列入紅燈行業，老調新彈？

火鍋餐見多方求證了解到，實際上，“紅燈行業”由來已久。

從去年至今，會里確實有一些新增的行業限制，比如白酒、新冠等行業的相關企業上市會被限制。因而上述傳聞并非最新變化，只是這次消息傳出（還未正式公告），透露的也是高層對行業的某種態度。

2022年9月，在上交所上市的紫燕食品，側面證明了監管機構對加盟為核心的連鎖餐飲企業，并非一味“亮紅燈”。

2、為何中國的連鎖餐飲企業，在國內上市難？

第一，近年來，餐飲瘋狂加盟割韭菜的報道不絕于耳，這些公司通常通過在互聯網的大筆投入，實現圈錢計劃，讓餐飲行業成為一個外行人難以分辨的大染缸。

第二，餐飲企業經營特點決定了，“收入、成本無法可靠計量”。之前，餐飲消費多為現金交易，消費了多少錢是“黑洞”，這意味著餐飲企業要虛構收入也非難事。

第三，餐飲企業合規性問題較大，老鄉雞提交招股書后，就因為給員工上保險不足，備受質疑。再加上不時爆發出來的食品安全問題，讓它離綠燈行業越來越遠。

◎ 老鄉雞

3、正在沖刺IPO的餐企，是否會因限制而上市失敗？

這則消息中，有個關鍵詞“主板”，大家不要忽視，主板上市，又稱為第一板上市，是指公司在上交所或深交所上市交易，資金體量大，股民基數大，因此門檻較高。

回到火鍋行業，粵式火鍋品牌撈王、海鮮火鍋連鎖餐廳七欣天、麻辣燙品牌楊國福，跟上市企業呷哺呷哺、海底撈、九毛九殊途同歸，都是謀求香港主板上市。

有業內人士稱，港股上市，也是國內大多數餐飲企業的選擇，香港的資本市場更趨于國際化。

所以，火鍋餐見認為，對正在沖刺和即將沖刺IPO的餐企，影響不大。

制止的不是紅燈行業

而是“紅燈資本”

這幾天，朋友圈也有餐飲老板一直在發，“食品行業不讓上市，人生都沒目標了”、“不上市，毋寧死”、“證監會跟食品行業有什么仇什么怨”。

餐飲老板稍安勿躁，首先，餐飲行業上不成A股可上港股，上不成港股可上美股，東邊不亮西邊亮，上市這項高科技活動，跟上吊差不多，在哪棵樹上吊死并不重要；

其次，要搞明白出現這種情況的背后原因；最后，要正視自己的目標和初心，換言之，你上市的目的是什么？是貢獻行業，還是吸股民血？

資本這玩意兒，在中國還是很稀缺的東西。

最早了解“資本”，還是在中學的政治課本上，馬克思說，“資本來到世間，從頭到腳，都流著血和骯臟的東西。”

這個德國的馬先生把資本看得很透，中國的“馬先生們”把資本玩得很溜，至于有沒有流血和骯臟的東西，時間會給出答案。

◎ 排隊

所以，餐飲老板要明白，證監會制止的不是紅燈行業，而是“帶著血和骯臟東西”的紅燈資本。

前不久，大會報告中明確指出，要堅持把經濟發展的著力點，放在實體經濟上，這就需要規范和引導資本健康發展。

在社會主義的市場經濟條件下，規范和引導資本發展，是經濟問題，也是政治問題，因為它關系到國家的經濟制度，關系到改革開放的基本國策，關系到國家安全和社會穩定，更關系到人民的共同富裕目標。

割小白韭菜、吸散戶血、用杠桿撬銀行的資本局，確實該收一收了，疫后重建、迎接賓客，這屋子，非打掃干凈不可。

◎ 某品牌加盟商維權現場

火鍋行業這些年亂象頻仍，不可否認，很大原因是牽扯到了資本，有些火鍋品牌，雖是食品行業，本質卻是通過加杠桿的加盟連鎖模式擴大經營，沒啥技術含量，杠桿的一端，不過是明星影響、資金暴力砸出來的品牌虹吸效應、花錢買出來的排隊牌面。

很多老板感嘆，一入加盟深似海，從此錢財是路人。

如果管控不嚴，這類企業一旦上市，不排除吸血之后火速退市，主理人拿著大筆錢去東京富人區逍遙，所以，這種貌似食品行業的企業，本質卻具有類金融屬性，并且有一定外部風險，限制在所難免。

當然，國家管控絕不會一刀切，看看拉動經濟的三駕馬車——進出口貿易、房產、內需。

進出口正在大力恢復，房產短時間內回血渺茫，唯有內需，是疫后工作的重中之重，而餐飲，是拉動內需的重要行業，是疫后恢復最快的行業，也是提振消費信心、讓城市迅速回歸人間煙火氣的行業。

如此重要的行業，怎會一刀切地限制上市？還是那句話，背后的問題不是行業，而是不斷膨脹和擴張的資本、是不穩定的盈利能力和安全風險。

只要遵紀守法，財務標準化、管理規范化、投入產出不亂、員工社保啥的都到位，縱然一刀切，也切不著你，奔著目標，干就完了。

寫在最后

相較高新技術、新能源之類的行業，餐飲上市確實比較難，技術含量不高，都是掙些辛苦錢。

這幾年大環境不太好，餐飲想生存就已困難重重，上市，更像是一個遙遠的夢。

不過，夢總是要有的，萬一實現了呢。

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